Acciones Preferentes y Acciones Ordinarias

Introducción: Acciones Preferentes y Ordinarias

Cuando se habla de invertir en el mercado de valores, uno de los conceptos fundamentales que todo inversor debe comprender es la diferencia entre acciones preferentes y acciones ordinarias. Ambas representan una forma de participación en una empresa, pero ofrecen derechos y beneficios distintos que pueden tener un impacto significativo en la rentabilidad y el riesgo de la inversión.

Las acciones ordinarias son las más conocidas por el público general, ya que otorgan derecho a voto en las decisiones corporativas y la posibilidad de beneficiarse del crecimiento de la empresa. Por otro lado, las acciones preferentes, aunque menos populares, ofrecen ventajas como dividendos fijos y prioridad en el pago de utilidades y activos en caso de liquidación.

Este artículo explora en profundidad las características, ventajas, desventajas y diferencias clave entre estos dos tipos de acciones. Ya sea que estés comenzando en el mundo bursátil o buscando diversificar tu portafolio, conocer a fondo estas figuras te permitirá tomar decisiones de inversión más informadas y estratégicas.

Acciones Preferentes

¿Qué es una acción preferente?

Las acciones preferentes son una clase especial de acciones que otorgan a sus titulares ciertos privilegios que no están disponibles para los accionistas ordinarios. Uno de los principales beneficios de este tipo de acciones es que suelen ofrecer dividendos más altos y estables, así como mayor prioridad en el cobro de dividendos y en la distribución de activos en caso de liquidación de la empresa.

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A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes presentan una naturaleza híbrida, ya que combinan elementos de instrumentos de renta variable (como las acciones comunes) con características propias de los instrumentos de deuda (como los bonos). Esta dualidad las convierte en una opción atractiva para inversionistas que buscan estabilidad en sus ingresos sin renunciar por completo al potencial de apreciación del capital.

Una característica distintiva de muchas acciones preferentes es que son exigibles o redimibles, es decir, la empresa emisora puede recomprarlas en una fecha determinada y a un precio previamente establecido, lo cual se especifica en el prospecto de emisión.

En términos generales, cuando hablamos de acciones nos referimos a la participación o propiedad en una empresa. Existen dos tipos principales: acciones ordinarias y acciones preferentes. Mientras que las primeras confieren derechos de voto y un mayor potencial de ganancia a largo plazo, las segundas priorizan la seguridad y la regularidad en el pago de dividendos. No obstante, los términos y condiciones específicos de cada emisión de acciones preferentes pueden variar considerablemente, por lo que es fundamental revisar detenidamente los detalles antes de invertir.

Aspectos clave de las acciones preferentes

1. Prioridad en el pago de dividendos:

Los accionistas preferentes tienen preferencia sobre los accionistas ordinarios en la distribución de utilidades. Esto significa que sus dividendos deben ser pagados primero, y en muchos casos, son fijos y periódicos, lo que aporta mayor previsibilidad a sus ingresos.

2. Derechos de voto limitados o inexistentes:

En general, quienes poseen acciones preferentes no tienen derecho a voto en las decisiones corporativas de la empresa. En ciertos casos especiales, estos derechos pueden activarse si la empresa incumple con el pago de dividendos durante un período determinado.

3. Prioridad en la liquidación de activos:

En caso de quiebra o liquidación de la empresa, los accionistas preferentes tienen un nivel de prioridad superior al de los accionistas ordinarios, aunque subordinado al de los tenedores de bonos y otros acreedores.

4. Naturaleza híbrida:

Debido a que ofrecen ingresos regulares similares a los bonos, pero representan una participación en el capital como las acciones ordinarias, las acciones preferentes son consideradas instrumentos financieros híbridos, lo que las hace especialmente atractivas para ciertos perfiles de inversión, como los que buscan ingresos estables con menor exposición al riesgo.

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Diferencia entre Acciones Preferentes y Acciones Ordinarias

Aunque tanto las acciones preferentes como las acciones ordinarias representan participación en el capital de una empresa, existen diferencias sustanciales en cuanto a los derechos, beneficios y riesgos que otorgan a sus tenedores. Comprender estas diferencias es crucial para todo inversor, ya que influye directamente en el perfil de rentabilidad y riesgo de su cartera.

¿Cuál es la diferencia entre una acción preferente y una acción ordinaria?

1. Distribución de dividendos
   Una de las principales diferencias radica en la forma en que se reparten los dividendos.
   • Las acciones preferentes suelen ofrecer dividendos fijos y predecibles, que deben ser pagados antes que cualquier dividendo a los accionistas comunes.
   • En contraste, los accionistas ordinarios no tienen garantía de recibir dividendos, ya que estos dependen del desempeño financiero de la empresa y de la decisión del consejo de administración.
2. Derechos de voto
   • Los accionistas ordinarios generalmente tienen derecho a voto en la toma de decisiones importantes de la empresa, como la elección del consejo directivo o la aprobación de fusiones.
   • Por el contrario, los accionistas preferentes usualmente no cuentan con derechos de voto, o estos son muy limitados y se activan solo en situaciones excepcionales, como la suspensión prolongada del pago de dividendos.
3. Participación en las ganancias de capital
   • Las acciones ordinarias tienen mayor potencial de apreciación en el tiempo, ya que reflejan el valor de mercado de la empresa.
   • Las acciones preferentes, en cambio, suelen tener un precio más estable, cotizando cerca de su valor nominal, y no se benefician tanto de la revalorización bursátil. Esto las hace menos volátiles, pero también limita las oportunidades de obtener grandes ganancias de capital.
4. Prioridad en caso de liquidación
   • Si una empresa entra en proceso de liquidación, los accionistas preferentes tienen prioridad sobre los activos disponibles, una vez que se han pagado las deudas y los tenedores de bonos.
   • Los accionistas ordinarios son los últimos en la fila para recibir compensación, y en muchos casos no reciben nada si los activos no son suficientes.

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¿Cómo funcionan las acciones preferentes?

Las acciones preferentes son comúnmente descritas como valores híbridos, ya que combinan características de dos instrumentos financieros:

• Por un lado, actúan como bonos, al ofrecer dividendos periódicos, fijos y previsibles.
• Por otro lado, representan una participación en el capital de la empresa, como las acciones ordinarias.

Esta combinación resulta atractiva para los inversores que buscan flujos de ingresos constantes con un riesgo relativamente controlado.

Los dividendos de las acciones preferentes suelen pagarse mensual, trimestral o anualmente, y pueden estar:

• Fijados de forma permanente, en un porcentaje sobre el valor nominal.
• Vinculados a una tasa de referencia, como la antigua LIBOR, o algún otro índice financiero.

Además, existen acciones preferentes con tasa ajustable (floating rate), cuyas condiciones se recalculan periódicamente según variables previamente definidas. Algunas emisiones pueden incluso ser participativas, lo que significa que pagan dividendos adicionales si la empresa genera beneficios excepcionales.

Preferencia en dividendos y acumulación

En situaciones donde la empresa no puede pagar los dividendos comprometidos, las acciones preferentes acumulativas permiten que esos pagos se contabilicen como adeudados. Antes de reanudar el reparto de dividendos a los accionistas ordinarios, la empresa debe ponerse al día con los pagos atrasados a los accionistas preferentes.

Además, cuando existen varias emisiones de acciones preferentes en circulación, estas pueden organizarse jerárquicamente en niveles de prioridad:

• Preferencia previa
• Primera preferencia
• Segunda preferencia, y así sucesivamente.

Calificación crediticia y riesgos

A pesar de su estabilidad relativa, las acciones preferentes no ofrecen las mismas garantías que los bonos corporativos, ya que el pago de dividendos no es obligatorio. En consecuencia, aunque ofrecen un ingreso más confiable que las acciones ordinarias, su nivel de riesgo es mayor que el de los bonos y menor que el de las acciones comunes.

Por esta razón, las principales agencias de calificación crediticia suelen asignar a las acciones preferentes una calificación inferior a la de los bonos emitidos por la misma empresa. Para compensar este mayor riesgo, los rendimientos que ofrecen son también más altos.

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Las diferencias entre acciones ordinarias y preferentes no solo se limitan a los dividendos o al derecho a voto, sino que abarcan todo un conjunto de factores que afectan la posición, seguridad, rentabilidad y derechos del inversor dentro de una empresa. Mientras que las acciones ordinarias brindan mayor potencial de crecimiento y control corporativo, las acciones preferentes ofrecen mayor estabilidad, prioridad en ingresos y menor volatilidad.

La elección entre una u otra dependerá del perfil de riesgo del inversor, sus objetivos financieros y su horizonte de inversión. Comprender a fondo estas distinciones es clave para tomar decisiones informadas y estratégicas en el mundo bursátil.

Acciones Preferentes: Derechos de Voto, Vocación y Convertibilidad

Una de las características distintivas de las acciones preferentes es su tratamiento en cuanto a los derechos de voto. Por lo general, estos instrumentos no otorgan derecho a voto en las decisiones corporativas, como la elección de directivos o cambios estructurales de la empresa. Sin embargo, existen excepciones importantes: en algunas emisiones, los derechos de voto pueden activarse de manera contingente, especialmente si la empresa incumple con el pago de dividendos durante un periodo determinado. En tales casos, los accionistas preferentes pueden obtener temporalmente el derecho a intervenir en el gobierno corporativo hasta que se normalicen los pagos.

Desde la perspectiva del valor de mercado, las acciones preferentes suelen tener una menor volatilidad y un potencial de apreciación limitado en comparación con las acciones ordinarias. Normalmente se negocian cerca de su precio de emisión (valor nominal), variando solo unos pocos dólares por encima o por debajo. Esta cotización puede reflejar tanto las condiciones del mercado como la salud financiera y la calificación crediticia del emisor. Además, factores como si la acción es acumulativa o no, su nivel de prioridad frente a otras emisiones, y su exigibilidad, también influyen en su precio de mercado.

Exigibilidad (Callable Preferred Stock)

Muchas acciones preferentes son exigibles o rescatables (“callable”), lo que significa que la empresa emisora se reserva el derecho de recomprar las acciones a un precio y fecha predeterminados, usualmente el valor nominal, después de un periodo específico.

Esta característica le ofrece al emisor la posibilidad de reducir su costo financiero. Por ejemplo, si las tasas de interés del mercado disminuyen, la empresa puede ejercer su derecho de recompra, retirando una emisión con dividendos elevados para luego emitir nuevas acciones con una menor rentabilidad.

Sin embargo, es importante señalar que el hecho de que las acciones sean exigibles no implica una recompra automática. Muchas veces las acciones siguen cotizando en el mercado incluso después de la fecha de llamada, mientras la empresa decide si ejercer o no esa opción. Para los inversores, este aspecto representa un riesgo adicional: si las acciones son rescatadas anticipadamente, podrían perder ingresos futuros proyectados.

Convertibilidad (Convertible Preferred Stock)

Otro atributo clave de ciertas emisiones de acciones preferentes es su convertibilidad. Las acciones preferentes convertibles permiten a los tenedores cambiarlas por una cantidad preestablecida de acciones ordinarias de la empresa, bajo condiciones específicas. Esta conversión puede ocurrir de varias maneras:

• Conversión voluntaria: A elección del accionista, cuando el precio de las acciones ordinarias sube por encima de cierto umbral, lo que les permitiría beneficiarse de la apreciación del capital.
• Conversión obligatoria: Determinada por el consejo de administración o estipulada en el contrato de emisión, que obliga a convertir las acciones en una fecha o evento determinado.
• Conversión automática: Las acciones se transforman en ordinarias de manera mecánica al llegar a una fecha específica o si se cumplen ciertos hitos financieros.

Para el inversionista, el beneficio de esta opción dependerá del precio de mercado de las acciones ordinarias al momento de la conversión. Si el valor de conversión supera el valor nominal de la acción preferente, la operación resulta ventajosa. Sin embargo, si el mercado está deprimido, la conversión podría representar una pérdida potencial o una menor rentabilidad frente a mantener la acción preferente con dividendos fijos.

Compradores Típicos de Acciones Preferentes

Las acciones preferentes presentan una amplia variedad de estructuras y características, lo que permite a las empresas diseñarlas conforme a sus necesidades específicas de financiamiento. Estas acciones, que pueden combinar elementos como convertibilidad, acumulación de dividendos, exigibilidad o fechas de vencimiento remotas (o incluso inexistentes), se adquieren principalmente a través de plataformas de corretaje en línea o por medio de transacciones institucionales.

Aunque los inversores individuales pueden acceder a acciones preferentes, los compradores más habituales suelen ser grandes instituciones financieras. Esto se debe a que estos actores —como bancos, compañías de seguros, fondos de inversión y otros fondos institucionales— disfrutan de ventajas fiscales que no están disponibles para el público minorista. Una de las principales razones es que ciertas jurisdicciones permiten deducciones o exenciones fiscales sobre los dividendos recibidos por acciones preferentes, lo que las hace especialmente atractivas para este tipo de inversionistas.

Además, las instituciones suelen adquirir acciones preferentes en grandes volúmenes, lo que representa una forma eficiente para las empresas emisoras de levantar capital de manera rápida y sin asumir nuevas deudas. Esto resulta especialmente útil para empresas privadas o en etapa previa a la salida a bolsa, que buscan obtener financiamiento sin diluir el control accionario o aumentar su carga de deuda.

Emisores de acciones preferentes tienden a ubicarse en extremos del espectro de solvencia:

• Empresas sólidas y establecidas, como General Electric, Bank of America o Georgia Power, las emiten como parte de su estrategia de financiamiento para proyectos específicos.
• Empresas más riesgosas, con calificaciones crediticias más bajas, optan por este tipo de instrumento cuando las regulaciones les impiden asumir más deuda o cuando buscan evitar una degradación adicional en su perfil crediticio.

Aunque las acciones preferentes son técnicamente una forma de capital accionario, su comportamiento financiero y fiscal puede asemejarse al de los bonos. Una variante particular, conocida como acciones preferentes fiduciarias, puede actuar como deuda a efectos fiscales, pero contabilizarse como capital en los balances. Esta dualidad las convierte en un vehículo híbrido muy apreciado por inversionistas sofisticados y emisores estratégicos.

En resumen, las acciones preferentes son un instrumento financiero complejo, diseñado principalmente para atraer inversionistas institucionales con objetivos fiscales específicos o necesidades de diversificación de portafolio, aunque también pueden representar una opción viable para ciertos inversores individuales con conocimientos avanzados del mercado.

Acciones Ordinarias

¿Qué son las acciones ordinarias?

Las acciones ordinarias (también conocidas como acciones comunes) son instrumentos financieros que representan la propiedad proporcional que un inversionista tiene dentro de una corporación. Al poseer acciones ordinarias, los accionistas se convierten en propietarios parciales de la empresa y adquieren una serie de derechos fundamentales, como votar en las juntas generales, elegir a los miembros del consejo de administración y participar en decisiones estratégicas, como fusiones, adquisiciones o cambios en las políticas corporativas.

Una de las características más destacadas de las acciones ordinarias es su potencial de generar rendimientos elevados a largo plazo, especialmente a través del aumento en el valor de mercado de la empresa y el reparto de dividendos (cuando estos son distribuidos).

No obstante, también implican un nivel considerable de riesgo, ya que en caso de liquidación de la empresa, los accionistas comunes se sitúan al final de la jerarquía de pagos. Esto significa que solo recibirán una porción de los activos remanentes después de que se haya satisfecho completamente a los acreedores, tenedores de bonos y accionistas preferentes.

En los estados financieros, las acciones ordinarias se reportan dentro del patrimonio neto, específicamente en la sección de capital social del balance general de la empresa, lo que refleja el capital aportado por los accionistas comunes.

Aspectos clave de las acciones ordinarias

• Representan propiedad: Cada acción ordinaria representa una participación en el capital social de una empresa y confiere derechos económicos y políticos al accionista.
• Derecho residual: En caso de quiebra o liquidación, los accionistas ordinarios tienen derecho a los activos de la empresa solo después de que se haya pagado a todos los acreedores y accionistas preferentes.
• Mayor rendimiento potencial: Históricamente, las acciones ordinarias tienden a superar en rentabilidad a otras clases de activos financieros como los bonos y las acciones preferentes, aunque también conllevan mayor riesgo.
• Participación en el crecimiento: Los accionistas comunes pueden beneficiarse del crecimiento de la empresa a través del aumento del precio de las acciones y la eventual distribución de dividendos.
• Diferentes tipos de acciones en el mercado: Existen distintos tipos de acciones ordinarias, como las acciones de valor (con precios por debajo de su valor intrínseco) o las acciones de crecimiento (emitidas por empresas con altas tasas de expansión en sus ingresos y utilidades).

Comprendiendo mejor las acciones ordinarias

Las acciones ordinarias son una de las principales formas en que las empresas obtienen capital. Para el inversionista, representan una oportunidad de participar activamente en la evolución de una empresa y beneficiarse de su éxito financiero.

No obstante, los accionistas ordinarios asumen el mayor riesgo entre todos los inversionistas de capital. Si una empresa enfrenta problemas financieros graves, como una quiebra, los activos disponibles se distribuyen primero entre los acreedores, luego a los tenedores de bonos, seguidos por los accionistas preferentes, y por último, a los accionistas comunes, quienes muchas veces pueden perder la totalidad de su inversión. Este orden de prelación los convierte en los tenedores más subordinados en la estructura de capital de una empresa.

A pesar de este riesgo, las acciones ordinarias son atractivas por su capacidad de generar altos rendimientos. El valor de mercado de estas acciones puede aumentar significativamente con el tiempo si la empresa muestra un buen desempeño. Además, en algunas compañías, los accionistas comunes reciben dividendos periódicos, aunque estos no son garantizados ni fijos.

Emisión de acciones ordinarias: Oferta Pública Inicial (OPI)

Para que una empresa comience a emitir acciones ordinarias al público, debe realizar una Oferta Pública Inicial (OPI). Este proceso implica la colaboración con una firma de banca de inversión, la cual actúa como intermediaria para estructurar la oferta, fijar el precio inicial de las acciones y asegurar su colocación en el mercado.

Una OPI permite a la empresa obtener capital fresco que puede ser utilizado para financiar crecimiento, pagar deudas o invertir en nuevas oportunidades. Una vez finalizada la oferta inicial, las acciones comienzan a negociarse libremente en el mercado secundario, permitiendo que cualquier inversor pueda adquirirlas.

Riesgo y recompensa de las acciones ordinarias

Las acciones ordinarias deben considerarse un componente fundamental dentro de una cartera de inversión bien diversificada. Aunque presentan mayor riesgo en comparación con otros instrumentos financieros más conservadores, como los bonos, certificados de depósito o acciones preferentes, también ofrecen un mayor potencial de retorno, especialmente a largo plazo.

Sin embargo, los precios de las acciones ordinarias pueden ser altamente volátiles, lo que significa que su valor puede fluctuar significativamente en el corto plazo debido a factores internos (como resultados financieros o cambios de gestión) o externos (como condiciones macroeconómicas o geopolíticas). Por eso, es importante que los inversionistas evalúen su tolerancia al riesgo antes de destinar una parte significativa de su capital a este tipo de activos.

Piedra angular del sistema financiero moderno

Las acciones ordinarias constituyen una piedra angular del sistema financiero moderno y una vía esencial para que los inversionistas participen en el crecimiento de las empresas. Aunque su nivel de riesgo es elevado en comparación con otros instrumentos, su potencial de retorno a largo plazo las convierte en una opción atractiva dentro de cualquier estrategia de inversión bien planificada.

Comprender el funcionamiento, los derechos, los riesgos y las oportunidades que conllevan las acciones ordinarias es clave para tomar decisiones informadas y construir una cartera equilibrada y orientada hacia el crecimiento. Como todo en el mundo financiero, el conocimiento y la diversificación son aliados esenciales del éxito a largo plazo.

Acciones Preferentes versus Bonos

Las acciones preferentes y los bonos comparten ciertas similitudes, lo que a menudo genera confusión entre los inversionistas menos experimentados. Ambos instrumentos ofrecen pagos periódicos: en el caso de los bonos, se trata de intereses; mientras que las acciones preferentes entregan dividendos, que suelen ser fijos y regulares. Esta característica hace que las acciones preferentes sean consideradas un híbrido entre la renta fija y la renta variable.

Una de las semejanzas más evidentes entre estos dos instrumentos es que ambos se emiten con un valor nominal (o valor par), el cual sirve como base para calcular los pagos periódicos. Sin embargo, este valor no está necesariamente vinculado al precio de mercado, que puede fluctuar según las condiciones del mercado, las tasas de interés y la salud financiera del emisor.

Instrumentos de deuda vs participación en el capital de una empresa

No obstante, también existen diferencias fundamentales. La primera y más importante es que los bonos son instrumentos de deuda, mientras que las acciones preferentes representan participación en el capital social de una empresa. Por esta razón, los bonos tienen una fecha de vencimiento establecida, y el emisor está legalmente obligado a devolver el capital al tenedor del bono al vencimiento. En cambio, las acciones preferentes no implican esa obligación: no hay devolución del capital, y muchas emisiones carecen de vencimiento o lo tienen a muy largo plazo.

Aspectos tributarios

Desde el punto de vista tributario, los dividendos de las acciones preferentes pueden beneficiarse de un tratamiento fiscal más favorable en algunas jurisdicciones, tal como se mencionó anteriormente, pueden estar sujetas a tasas impositivas más bajas que los intereses generados por los bonos, los cuales se gravan como renta ordinaria. Esto representa una ventaja importante para determinados inversionistas, especialmente los individuales.

Dividendos no garantizados a diferencia de los intereses de los bonos

Los dividendos de las acciones preferentes no están garantizados. A diferencia de los intereses de un bono, que deben pagarse puntualmente salvo que el emisor entre en incumplimiento, el pago de dividendos depende de la discrecionalidad de la empresa y de su capacidad financiera.

Si la compañía atraviesa una crisis de liquidez, obtiene pérdidas operativas o decide conservar efectivo, puede suspender o reducir estos pagos sin incurrir necesariamente en incumplimiento legal. No obstante, en las emisiones preferentes acumulativas, los dividendos omitidos se acumulan y deben pagarse antes de reanudar los pagos de dividendos a los accionistas ordinarios.

Prelación en caso de quiebra o liquidación

Otra diferencia relevante tiene que ver con la prelación en caso de quiebra o liquidación. En ese escenario, los tenedores de bonos tienen prioridad absoluta sobre cualquier accionista, incluyendo los preferentes.

Esto significa que, si una empresa entra en proceso de liquidación, los acreedores (bonistas) son los primeros en recuperar parte de su inversión con los activos remanentes. En segundo lugar están los accionistas preferentes, quienes tienen prioridad sobre los accionistas comunes, aunque en muchas situaciones, especialmente si los pasivos superan a los activos, estos últimos pueden quedar sin recibir nada.

Finalmente, cabe destacar que mientras los bonos pueden negociarse activamente en el mercado secundario y sus precios son altamente sensibles a los movimientos en las tasas de interés, las acciones preferentes suelen ser menos líquidas y más estables, aunque también pueden experimentar volatilidad cuando cambian las expectativas sobre las tasas de interés o la salud financiera del emisor.

En resumen, aunque las acciones preferentes y los bonos pueden parecer similares por sus pagos periódicos y estructura de emisión, sus diferencias estructurales en cuanto a naturaleza jurídica, garantías, vencimiento, prioridad en quiebra y tratamiento fiscal hacen que cada uno responda a perfiles de riesgo y objetivos financieros diferentes. Elegir entre uno u otro dependerá del horizonte de inversión, tolerancia al riesgo, necesidades de flujo de efectivo y situación fiscal del inversionista.

Acciones Ordinarias frente a Acciones Preferentes

Tanto las acciones ordinarias como las acciones preferentes representan una forma de propiedad en una empresa, pero se diferencian significativamente en los derechos que otorgan, los riesgos que implican y los beneficios que ofrecen a los inversores. Comprender estas diferencias es crucial para tomar decisiones financieras acertadas, especialmente al diversificar una cartera de inversión.

Comprendiendo las principales diferencias

1. Derechos de propiedad y voto

Las acciones ordinarias son la forma más común de participación accionaria y confieren al titular derechos de voto en asuntos corporativos importantes, como la elección de la junta directiva y la aprobación de políticas estratégicas. Este derecho de participación en la gobernanza empresarial las convierte en una herramienta importante para quienes desean influir en la dirección de la empresa.

Por otro lado, las acciones preferentes, aunque también representan propiedad en la empresa, generalmente no otorgan derechos de voto o los limitan considerablemente. Esto significa que los accionistas preferentes rara vez tienen influencia directa sobre las decisiones corporativas, centrándose más en los beneficios económicos que en la participación administrativa.

2. Dividendos: prioridad y previsibilidad

Una de las principales ventajas de las acciones preferentes es la previsibilidad en el pago de dividendos. Estas acciones suelen ofrecer dividendos fijos y periódicos, similares a los intereses de los bonos. En muchos casos, si la empresa no puede pagar los dividendos a tiempo, estos pueden acumularse para ser abonados posteriormente (acciones preferentes acumulativas), lo cual les otorga un nivel adicional de seguridad financiera para el inversor.

En cambio, los dividendos de las acciones ordinarias no están garantizados y dependen del desempeño financiero de la empresa y de las decisiones de la junta directiva. Durante períodos de dificultades económicas, es común que los dividendos de las acciones ordinarias se reduzcan o eliminen por completo, mientras que los de las acciones preferentes podrían mantenerse o diferirse, pero con prioridad en su eventual pago.

3. Potencial de crecimiento y valorización

Una ventaja significativa de las acciones ordinarias es su potencial ilimitado de apreciación en el valor de mercado. Dado que no existe un tope para el precio que una acción ordinaria puede alcanzar, los inversores que compran a precios bajos y retienen a largo plazo pueden experimentar importantes ganancias de capital si la empresa crece y se valoriza con el tiempo.

Por el contrario, las acciones preferentes tienden a comportarse de forma más conservadora. Su precio está generalmente vinculado al valor nominal y se ve influenciado por las tasas de interés del mercado. En períodos de aumento de tasas, el precio de las acciones preferentes puede bajar, y viceversa. Esto limita su potencial de revalorización, haciéndolas menos atractivas para inversores que buscan crecimiento a largo plazo, pero más convenientes para aquellos que priorizan ingresos estables.

4. Nivel de riesgo y estabilidad

En términos de riesgo, las acciones preferentes son consideradas menos volátiles que las ordinarias. Su comportamiento estable y su flujo de ingresos constante las convierten en una alternativa atractiva para inversores conservadores o para quienes buscan estabilidad dentro de una cartera diversificada.

Las acciones ordinarias, en cambio, presentan mayor volatilidad. Si bien ofrecen mayores rendimientos potenciales, también conllevan un riesgo elevado, especialmente en mercados inestables o durante periodos de baja rentabilidad empresarial.

5. Orden de prioridad en caso de quiebra

En el desafortunado escenario de una quiebra o liquidación de la empresa, el orden en que los distintos tipos de inversionistas recuperan su inversión es crítico. Los tenedores de bonos son los primeros en la fila para recibir el pago con los activos disponibles. Les siguen los accionistas preferentes, quienes tienen prioridad sobre los accionistas ordinarios pero no están al mismo nivel de protección que los bonistas. Los accionistas ordinarios son los últimos en la jerarquía y, en muchos casos, pueden perder la totalidad de su inversión.

6. Redención y recompra de acciones preferentes

Una característica única de las acciones preferentes es que, en muchos casos, son redimibles. Esto significa que la empresa emisora tiene el derecho (pero no la obligación) de recomprar las acciones después de una fecha específica. Esta recompra puede realizarse al valor nominal o a un precio ligeramente superior (precio “call”), lo cual puede ser diferente del valor de mercado pagado por el inversor al adquirirlas.

La posibilidad de redención ofrece cierta flexibilidad a la empresa, que puede decidir retirar estas acciones para refinanciarse a un menor costo si las condiciones del mercado, especialmente las tasas de interés, cambian. Sin embargo, para el inversor, esto representa una limitación potencial en los beneficios a largo plazo, ya que puede perder la oportunidad de seguir recibiendo dividendos si la empresa ejerce el derecho de recompra.

7. Consideraciones fiscales

Otra distinción importante radica en el tratamiento fiscal. En algunos países, los dividendos de acciones preferentes calificadas pueden beneficiarse de tasas impositivas más favorables que los intereses obtenidos por bonos. Esto puede hacer que las acciones preferentes resulten más atractivas desde el punto de vista fiscal para ciertos inversores, aunque esto depende de la legislación fiscal vigente en cada jurisdicción.

En resumen, las acciones ordinarias y preferentes tienen perfiles de riesgo, beneficios y objetivos financieros distintos. Las acciones ordinarias son ideales para quienes buscan crecimiento a largo plazo y participación en la gestión de la empresa.

Por su parte, las acciones preferentes son más adecuadas para aquellos que desean ingresos regulares, menor volatilidad y una posición más protegida en caso de liquidación. Comprender estas diferencias permite al inversor construir una estrategia más sólida y alineada con sus metas financieras y su tolerancia al riesgo.

Conclusión: Acciones Preferentes vs Bonos y Acciones Ordinarias

Comprender las diferencias y similitudes entre acciones preferentes, bonos y acciones ordinarias es esencial para tomar decisiones de inversión informadas y alineadas con los objetivos financieros de cada inversor. Cada uno de estos instrumentos representa distintos niveles de riesgo, derechos, rendimiento y estabilidad, por lo que su elección debe considerar tanto el perfil del inversionista como el contexto económico.

Acciones preferentes

Las acciones preferentes representan un punto intermedio entre la deuda (bonos) y el capital (acciones ordinarias). Ofrecen un flujo de ingresos más predecible que las acciones ordinarias gracias a los dividendos fijos, y aunque no tienen garantía de pago como los intereses de los bonos, sí gozan de prioridad sobre las acciones comunes tanto en el pago de dividendos como en situaciones de liquidación. No obstante, su potencial de crecimiento en valor es limitado, y en muchos casos no otorgan derechos de voto.

Bonos

Los bonos, por otro lado, son instrumentos de deuda que otorgan seguridad relativa, especialmente para inversores conservadores. Garantizan pagos periódicos de intereses y la devolución del capital al vencimiento, salvo en caso de incumplimiento del emisor. Sin embargo, los rendimientos de los bonos pueden ser gravados a tasas más altas y están más expuestos a los cambios en las tasas de interés.

Acciones ordinarias

Las acciones ordinarias, aunque conllevan mayor riesgo, ofrecen el potencial de mayor rentabilidad a largo plazo gracias al crecimiento del capital. Otorgan derechos de voto y participación activa en decisiones corporativas, pero sus dividendos no están asegurados y son los últimos en la jerarquía de pago en caso de quiebra.

En resumen, la elección entre estos instrumentos depende del equilibrio deseado entre estabilidad, ingresos, crecimiento y control. Un portafolio diversificado que combine estos activos puede ofrecer una estrategia sólida que aproveche las fortalezas de cada tipo de inversión, mitigando riesgos y potenciando rendimientos según los objetivos individuales y el horizonte de inversión.